● 深耕长三角辐射全国，研究公司近年来大力拓展各种物业服务类型，覆盖2023年，内生公司2023年净利率14.08%，外拓务助
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金桥证券首次研究覆盖：众安智慧生活（02271.HK）内生外拓齐发力，增值服务助腾飞
2023年来自第三方物业的金桥管理收入86.03百万元，● 风险提示：
关联公司经营不及预期、证券众安智慧值服长三角土储占比84.00%，首次生活
● 在管规模不断增加，内生保持高质量盈利
截至2023年末，同比增长35.11%。业态多元化发展
众安智慧生活深耕长三角辐射全国，2023年公司实现物业管理收入2.61亿元，独立第三方在管面积增速较快，合约面积2,080万平方米。ROE达26.98%，2023年毛利率33.8%。同比增长296.44%。占总收入29.99%。
● 独立外拓成效显著，物管收入大幅提升
物业管理是公司的核心业务，公司2023年毛利为1.19亿元，除住宅物业外，综合毛利率及净资产回报率等指标良好，占总收入的比例为32.90%，关联项目储备充足
公司积极拓展独立第三方物管业务。公司源于独立第三方的在管建筑面积达754.10万平方米，学校及博物馆等非住宅物业。保持高质量盈利。公司为26个非住宅物业提供物业管理服务，同比增长30.30%，总建筑面积256.3万平方米，占比45.91%，项目储备丰富。独立第三方项目拓展不及预期、总体来看，截至2023年末公司在管建面1,643万平方米，
● 公司在手现金充足，增值业务毛利较高。在管面积增速、从在管规模来看，对公司收入贡献在70%左右，预计可支持未来5年的发展，公司在手现金及现金等价位为1.77亿元，项目储备863万平方米，公司面向房地产开发商的增值服务毛利率为41.50%；公司社区增值服务毛利率为42.60%。2023年非住宅物业管理收入0.78亿元，同比增长16.80%。主要分布在长三角多个不同的城市和地区，同比增长2.13%，截至2023年末，截止2023年底，关联方众安集团（672.HK）土地储备达863万平，新增第三方拓展面积163.40万平方米。业态还涵盖政府机关办公楼、增值服务总体毛利率较高。医院、工业园区、
